OPNEWS: SEMANÁRIO DAS OPÇÕES: 28/09 A 03/10

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Estrategistas, esta foi a segunda semana da atual série de opções: J para CALL (compra) e V para PUT (venda). Ambas vencem dia 19/10.  Vamos ver o que ocorreu nessa semana?

 PANORAMA GERAL DO MERCADO:

O Ibovespa engatou mais uma semana de queda, e dessa vez ela foi mais acentuada: -3,08%, com o índice sendo cotado a 94.015 pontos.

A bolsa brasileira se descolou dos mercados internacionais, reflexo das constantes incertezas com a política fiscal. Vejamos ponto a ponto o que impactou essa semana no Ibovespa:

No cenário internacional os destaques foram: o primeiro debate entre os presidenciáveis Trump e Biden que foi marcado pelo tom áspero de ambos. Na quinta-feira à noite, Donald Trump informou ter testado positivo para a Covid-19, e na sexta-feira após o fechamento do mercado foi internado em um hospital militar. Certamente irá atrasar sua agenda eleitoral, ainda nos EUA, a Câmara dos Representantes aprovou um novo pacote de estímulos da ordem de 2,2 trilhões de dólares, no entanto não teve apoio dos Republicanos que é maioria no Senado e nessa Casa tende a ser rejeitado. Tivemos também o impacto da notícia de que o primeiro ministro britânico Boris Johnson estaria tentando reescrever o acordo do Brexit, o bloco europeu reagiu, pois, isso violaria o primeiro acordo.

Por aqui, tivemos a notícia do financiamento do Programa Renda Cidadã no início da semana. O mercado reagiu de forma negativa e o pessimismo alastrou-se. A proposta consistiu em atrasar o pagamento de precatórios devidos pela União e utilização de parte dos recursos do Fundeb, o fundo da Educação. O mercado interpretou como um drible no Teto de Gastos e também como uma pedalada fiscal. O presidente Jair Bolsonaro tentou manter a proposta, mas diante da reação do mercado e dos parlamentares solicitou a equipe econômica mais uma proposta de financiamento do programa.

De positivo tivemos a deliberação do STF referente a venda de refinarias da Petrobras. A decisão permitiu que a companhia seguisse com o seu plano de desinvestimento, podendo vender suas subsidiárias e refinarias sem aval do Congresso.

Para a próxima semana o foco segue sendo o debate do financiamento do programa Renda Cidadã e os impactos que causaria no Orçamento e na política fiscal. Teremos também a divulgação do IPCA de setembro e dados de venda no varejo de agosto. No âmbito internacional é aguardado notícias do quadro de saúde do presidente dos EUA Donald Trump, divulgação da ata do FOMC, dados de atividade econômica dos EUA e Europa bem como o PMI das principais economias do mundo.

Destaques da semana:

IRBR3 – IRB Brasil: Opção Call subiu 123,08% na semana

Pela segunda semana seguida IRBR3 foi o papel que mais valorizou-se: 12,83%, sendo que na semana anterior havia engatado alta de 27,6%.  A sequência de boas notícias vem impulsionando os papéis da companhia, na quarta dia 30 a Standard Poor´s classificou o rating nacional AAA para a empresa. De acordo com a agência de classificação de risco, as recentes alterações no conselho de administração deverão aprimorar sua governança e cultura de risco. A companhia irá lançar também 900 milhões de reais em debêntures e com a recente alteração do rating feita pela S&P não terá dificuldades em financiar-se. A ação abriu a semana cotada a R$ 7,18 e encerrou cotada a R$ 8.09.

Alta de 12,83%

Fonte: TradingView

Com essa valorização destacamos a opção CALL (compra) IRBRJ803 que dá ao titular o direito de comprar IRBR3 a R$ 8,03 no dia do exercício 19/10. Essa opção é classificada como ATM (at the Money) ou Opção no dinheiro, ou seja, o preço de exercício desta opção (R$ 8,03) está muito próximo do valor à vista do ativo-objeto (R$ 8,09) e com isso será exercida no dia do vencimento caso a cotação se mantenha. Opções ATM tem valor intrínseco próximo de zero, o valor intrínseco é calculado dessa forma: VI = Preço atual do ativo-objeto – Preço do Strike.

No caso da IRBRJ803 :

VI = R$ 8,09 – R$ 8,03 = 0,06.

Essa opção abriu a semana cotada a R$ 0,36 e encerrou cotada a R$ 0,58, um ganho de 61,11%.

Alta de 61,11%

Fonte: TradingView

CVCB3: CVC Brasil Opção PUT dispara 280% na semana:

Os papéis da CVCB3 tiveram o pior desempenho da semana: – 12,41%. Já era de imaginar que o setor de turismo fosse afetado nesse período, na Europa os temores de segunda onda de contaminação da covid-19 são cada vez mais concretos. Outro fator negativo é o impasse no Congresso americano em relação a um novo pacote de estímulo fiscal e também o fato do Presidente Trump ter testado positivo para a covid-19.

Como se não bastasse isso tudo outra notícia pesou muito na queda do preço da ação, a companhia divulgou prejuízo de R$ 1,151 bilhão no primeiro trimestre de 2020. O atraso na divulgação ocorreu devido a pandemia e ajustes em demonstrações de exercícios anteriores. O EBITDA ajustado foi de R$ 12,5 milhões no período divulgado, uma queda de 90% em relação ao mesmo período do ano passado. Diante disso tudo o papel começou a semana cotado a R$ 16,99 e encerrou cotada a R$ 14,88.

Queda de 12,41%

Fonte: TradingView

Sabemos que uma queda brusca no papel de uma empresa poderemos ter uma oportunidade de ganhos com uma PUT (venda). E no caso da CVCB3 destacamos a PUT CVCBV136 que registrou ganhos de 280% nessa semana. Essa opção dá ao titular o direito de vender a ação da CVCB3 por R$ 13,66. É considerada até o momento uma opção OTM (out of the Money), ou opção fora do dinheiro. Toda opção OTM no dia do exercício não é exercida e seu valor vai a zero, ou seja, vira pó. No caso desta PUT o preço de exercício da venda: R$ 13,66 está abaixo do preço do ativo-objeto no mercado à vista: R$ 14,88.

Esta PUT tem um valor intrínseco negativo, conforme explicado anteriormente vejamos o cálculo do valor intrínseco de CVCBV136:

VI = Preço Strike – Preço atual do ativo objeto = R$ 13,66 – R$ 14,88 = -1,22.

Mesmo com um VI negativo e mesmo estando classificada como OTM, esta PUT avançou 280%, começou a semana cotada a R$ 0,10 e terminou o período cotada a R$ 0,38. Deve-se acima ao cenário desafiador que as empresas de turismo irão enfrentar além de um resultado péssimo para o primeiro trimestre de 2020 da CVC. O mercado acredita que a ação entrará num processo vendedor até o dia de exercício desta put.

Alta de 280%

Fonte: TradingView

Estrategistas ficamos por aqui, até a próxima!

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Marcelo Meurer

Estrategista de Opções do Dica de Hoje.

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Te vejo por lá.

MARCELO MEURER

ESTRATEGISTA DE OPÇÕES

DICA DE HOJE RESEARCH