Estratégia Booster
Estrategistas, nesse artigo falaremos de uma estratégia bem interessante que se chama Booster (em uma tradução livre podemos chamar de estratégia impulsionadora). A Booster é uma combinação de outras duas estratégias: venda coberta de call e uma Trava de Alta com call (leia abaixo os artigos dessas duas estratégias para um melhor entendimento).
VENDA COBERTA DE CALL estratégia de opções (dicadehoje7.com)
TRAVA DE ALTA COM CALL – Dica de Hoje (dicadehoje7.com)
CARACTERÍSTICAS:
Para podermos utilizar a Booster, primeiro temos que ter pelo menos um lote de ações. Com o ativo-objeto na carteira iremos montar a primeira perna da operação que é uma venda coberta de call (opção de compra). Ou seja, iremos vender opção de compra da nossa ação e para isso receberemos um determinado prêmio.
Com isso iremos assumir um compromisso de vender o nosso ativo-objeto a um determinado preço (strike da opção) até o dia do vencimento dessa call. Caso a ação esteja num preço abaixo do strike no dia do vencimento, a opção não será exercida e manteremos o ativo na nossa carteira.
Em seguida, iremos montar a segunda perna da operação, que é uma Trava de Alta com Call. Nessa trava esperamos que o nosso ativo-objeto se valorize até um determinado valor para obtermos um lucro máximo da operação. Então para parametrizar a Booster faremos o seguinte:
- Comprar uma call ATM (at the Money), opção no dinheiro, cujo strike esteja próximo ao preço atual do ativo-objeto, geralmente tem um delta de 50% (essa informação pode ser obtida no opções.net ou oplab). Com esse delta a opção irá se valorizar bastante com a alta da ação. Explicando de forma sucinta, uma opção com delta de 50% irá valorizar R$ 0,50 para cada R$ 1 de valorização da ação.
- Vender uma call OTM (out of the Money), opção fora do dinheiro, ou seja, com strike (preço de exercício) acima do preço atual do ativo-objeto (ação).
- Caso utilizemos a estratégia com 100 ações (um lote) iremos comprar 100 calls ATM e vender 200 calls OTM.
- Com a venda das calls OTM compramos as calls ATM, se não levarmos em consideração o custo do lote de uma ação teremos custo zero para a montagem da operação.
- Usualmente montamos a estratégia com as opções vencendo para daqui há um mês.
Importante frisarmos que o objetivo da estratégia é captar ganhos mais elevados na subida da cotação do ativo-objeto. Mas caso a expectativa de alta não se concretize o prejuízo será minimizado. Portanto, um booster bem parametrizado possui ótima relação risco/retorno.
Estrategista, acima colocamos uma parametrização clássica de um booster, mas um investidor que possui um nível avançado de conhecimento em opções poderá modificar os parâmetros de acordo com o cenário atual do mercado, com a ação escolhida e o momento que a empresa está passando etc..
Para ilustrar a estratégia daremos um exemplo real no qual os parâmetros do Booster foram um pouco diferentes do usual.
EXEMPLO:
Ativo-objeto: VALE3
Cotação Referência: R$ 92,34 do dia 21/03.
Opção Call ITM VALED912 – Strike: R$ 87,10
Opção Call ITM VALED952 – Strike: R$ 91,10
Opção Call ATM VALED972 – Strike: R$ 93,10
Parametrização:
Custo de montagem: Operação net debit – o custo e montagem desse booster foi de R$ 8.705,00.
PAYOFF DA OPERAÇÃO:
Vejamos o gráfico de payoff desse Booster:
- A linha verde refere-se ao exercício em 19/04 e a linha roxa à desmontagem em 14/04.
Breakeven (zero a zero da operação): ocorre quando VALE3 estiver cotada a R$ 87,10 em 19/04 (uma desvalorização de 5,67%) e R$ 89,10 em 14/04 (uma desvalorização de 3,50%).
Lucro máximo: R$ 405,00 (rentabilidade de 4,65% do capital investido).
Prejuizo máximo teórico: ilimitado (mas só ocorrerá se VALE3 estiver cotada a R$ 0,00, quais as chances de isso ocorrer num prazo menor que um mês?). No vencimento das opções 19/04 haverá prejuízo na operação se VALE3 estiver cotada a menos que R$ 87,10. Portanto, se VALE3 se desvalorizar em mais de 5,67% ocorrerá prejuízo, mas com isso as ações continuará conosco e podemos repetir a operação, simplesmente fazer venda coberta etc e assim reduzir o nosso custo efetivo.
Nesse exemplo real a operação foi desmontada em 05/04 quando a cotação da VALE3 atingiu R$ 100,11. Com isso, em poucos dias a estratégia estava dando um lucro maior que o lucro máximo previsto na montagem (algo que é bem raro de acontecer). E por esse motivo a desmontagem era vantajosa para captar esse lucro.
Desmontagem: é desfeita todas as posições integralmente, ou seja, vender a posição comprada e comprar a posição vendida:
- VALED912 – Comprar 100 opções
- VALE3 – Vender 100 ações
- VALED972 – Comprar 200 opções
- VALED952 – Vender 200 opções
Resultado da operação:
Rentabilidade desse Booster: +4,93% em duas semanas de operação.
Estrategistas, esse exemplo real ocorreu na série Operações Estratégicas, que é gratuita para os assinantes da Xeque-Mate. Mais adiante você terá acesso ao link dessa estratégia que está agregando rentabilidade e conhecimento para os seus participantes.
Vantagens e desvantagens do Booster: a grande vantagem da estratégia é ter custo zero para o caso de já possuir a ação, e possui ótima relação risco/retorno, captura bons ganhos na subida do ativo-objeto e em caso de quedas o prejuízo é minimizado. A principal desvantagem é que se o ativo-objeto se valorizar demais o lucro da operação já está limitado.
ALERTA:
O presente artigo não é recomendação de investimento e tem caráter educativo. Mesmo tendo custo zero na montagem (caso já possua ação) a estratégia poderá trazer prejuízo ao investidor. Isso ocorrerá no caso da ação desvalorizar, uma queda acentuada em um curto espaço de tempo poderá trazer um prejuízo considerável. Portanto, para a montagem da operação é necessário ter conhecimento do cenário atual do mercado, conhecimento da empresa e setor que ela está inserido etc..
CONCLUSÃO:
O Booster potencializa a rentabilidade da operação, ao mesmo tempo em que oferece uma proteção similar à da venda coberta. É utilizada em cenários de alta e usualmente é utilizada com o prazo de um mês geralmente, e também pode ser encerrada com lucro antes do vencimento ou mesmo rolar a operação para o mês seguinte.
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