Como Ganhar Dinheiro analisando a Alavancagem Operacional de uma empresa
Muitos de vocês já devem ter ouvido falar sobre alavancagem. E provavelmente, devem ter ouvido falar em um sentido ruim. Como algo que traga bastante risco para uma pessoa ou para uma empresa. A alavancagem que já ouvimos falar é a alavancagem financeira, aquela que te permite investir mais dinheiro do que o que você dispõe no day trade por exemplo. Então seus ganhos e suas perdas são maximizadas. Para uma empresa significa ela tomar empréstimos, então ela pode, caso o investimento dê certo, crescer muito mais que ela conseguiria se investisse apenas com recursos próprios.
Mas hoje não falaremos sobre alavancagem financeira, falaremos da alavancagem operacional de uma empresa.
Vamos começar com a definição de alavancagem:
Segundo o dicionário on-line de português, alavancagem significa: Empuxe, Melhora, aprimoramento. E é exatamente sobre isso que iremos falar hoje. Melhora e aprimoramento das atividades operacionais.
Como exemplo, eu citarei o caso de Lojas Renner que divulgou resultados na última terça feira dia 24/10/2017. Veja abaixo o crescimento das Receitas e o crescimento das outras linhas em foto retirada do Press release da empresa, clique aqui
Analisando apenas o 3T2016 x 3T2017 (terceiro trimestre de cada ano), vê-se que as receitas da empresa subiram 20,0% saindo de 1,26 bilhão no 3T2016 para 1,51 bilhão de reais no 3T2017. O lucro Bruto cresceu um pouco mais 20,6%, ou seja, os custos de produção cresceram menos que as receitas. As despesas operacionais cresceram menos que os 20% (16,3%), aumentando assim a lucratividade na última linha que também foi ajudada pelo resultado de produtos financeiros. (principalmente cartão Renner)
Perceberam que a Receita aumentou em um percentual e custos e despesas cresceram em um percentual menor?
Isso é exatamente a alavancagem operacional. A empresa utilizou os recursos (leia-se as lojas) e maximizou a produtividade desses bens de capital, conseguindo um crescimento das vendas em mesmas lojas em 13,4%. Isto significa que aqueles custos e despesas fixas foram diluídos por uma quantidade de vendas maior.
Quando falávamos sobre isso no grupo de apoiadores de whatsapp, um apoiador e membro Gold, Wagner, deu um exemplo ótimo que eu transcrevo abaixo para facilitar o entendimento sobre essa questão da diluição dos custos sobre uma base de vendas maior:
“Imagine que você tem uma padaria e que você gasta R$0,30 para cada pão que faz incluindo custos e despesas VARIÁVEIS (farinha, fermento, trigo, embalagem) e digamos que você aluga o ponto por R$500 reais por mês (uma despesa FIXA ).
Agora digamos que você faz 1000 pães e vende a R$1,00 cada. Você tem de receita R$ 1.000,00. De custo de produção você gasta R$ 300,00 o que te dá um lucro bruto de R$ 700,00 (1000-300). Aí você tem de despesa mais R$ 500,00, sobrando de lucro líquido R$ 200,00 (700-200) ou 20% (200/1000).
Agora digamos que no mês seguinte, sua padaria bombou e você vendeu 1200 pães aos mesmos R$1,00 cada, totalizando uma receita de R$ 1200,00 (aumento de receita de 20%), de modo que você conseguiu fazer todos os pães SEM precisar comprar mais máquinas ou alugar um ponto maior. Seu custo unitário permaneceu R$ 0,30 centavos por unidade, ou seja, pra produzir 1200 unidades você gastou R$ 360,00. R$ 1200,00 de receita menos R$360,00 de custo de produto vendido te dá um lucro bruto de R$ 840,00 (20% de aumento sobre o lucro bruto anterior, igual aos 20% de aumento da receita. Agora tirando os mesmos R$ 500,00 de custos fixos (aluguel do ponto) você tem um lucro líquido de R$ 340,00 (840-500), totalizando um lucro líquido de 28,3% (8,3% p.p maior que o mês anterior e 80% maior em números absolutos). Ou seja, um aumento de 20% da receita proporcionou um aumento da margem de lucro de 20% para 28,3%. Isso se dá porque o aluguel de R$500,00, que é fixo, se dilui mais no segundo mês, pois foi vendido 1200 pães em comparação com os 1000 pães do mês anterior.”
Este exemplo é perfeito para entendermos a importância da alavancagem operacional. Mas, esta só é possível em empresas que possuam ociosidade. As lojas de Renner estavam preparadas para vender em média 13,4% a mais caso aumentasse a demanda pelos seus produtos e serviços.
Na minha opinião, nos próximos 6 meses, com a melhora da economia real, essa pode ser a chave para fazer altos lucros na bolsa. Procurar empresas que tenham ociosidade. Empresas que podem ter um crescimento de seus lucros expressivos sem realizar grandes investimentos no aumento de sua capacidade operacional.
Lá na área de membros, na carteira reservada para assinantes, existem pelo menos 4 empresas que foram selecionadas dessa forma. Visando uma possibilidade de alta nos lucros grandes por causa de ociosidade existente na produção. Um desses exemplos é Grendene, GRND3, que hoje produz e vende em torno de 170 milhões de pares de calçados por ano, mas que tem um parque industrial com capacidade de produção de 250 milhões de pares ao ano. Se em 3 anos a empresa tiver essa demanda de 80 milhões de pares a mais, sabendo que o preço médio do calçado é de 16 reais, estaremos falando de uma alta de quase R$ 1,3 bilhão na receita, imagina quanto dessa nova receita passaria para lucro. Seria um super exemplo de possibilidade de alavancagem operacional. Pode se concretizar, ou não.
Enfim, acredito que vale muito a pena ter acesso a essas informações por um preço bem acessível e justo. Materiais em relatório escrito e em vídeos de análises de empresas. Clique aqui e conheça a área de membros ou Clique aqui e seja o mais novo membro Gold. Lá sim, você encontrará muitas recomendações de compra de ações todas embasadas e mostrando o risco de cada uma delas. Basta você pensar se topa correr aquele risco ou esperar alguma com risco menor.
Queria terminar agradecendo por ter participado do Hangout ontem a noite dia 26/10 no canal Aprenda Investimentos do meu amigo Tiago. Conseguimos falar muito sobre dividendos. Se você não viu, clique aqui e assista, Para conhecer melhor o trabalho do Tiago no seu site e seu método de investimentos chamado Viver de Ações, clique aqui.
Abraços e Bons investimentos
Daniel Nigri CNPI
As empresas foram citadas apenas como exemplos no artigo a seguir. Uma análise completa de uma empresa é algo mais amplo. Aqui falamos apenas sobre alavancagem operacional. Por isso, não são 0recomendações.