SUPER Segunda-Feira: 3 Operações

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Estratégias Xeque Mate

Estratégicas encerradas com lucro!!!

Estrategistas, ontem, dia 19/04/2021 foi dia de resultado de três operações estratégicas que foram encerradas com uma rentabilidade muito interessante.

A primeira delas foi a Seagull (ou gaivota), uma estrutura com opções que proporcionou um ganho de R$216,00 SEM COLOCAR DINHEIRO NA OPERAÇÃO.

 

A segunda foi a Operação Relâmpago, uma venda coberta ITM há 01 dia do vencimento (Operação Relâmpago), que proporcionou 0,88% de rentabilidade em apenas 01 dia útil.

A terceira foi um strangle que montamos com opções de PETR4. A estratégia proporcionou 15,59% de rentabilidade em apenas 02 dias úteis!!!

Estratégia Seagull

CARACTERÍSTICAS:

Na estratégia seagull não é necessário possuir lotes do ativo-objeto alvo da operação. Também não é necessário investir um dinheiro na hora da montagem, basta possuir margem em garantia: CDB, título público, outras ações etc. ou ainda ter um saldo disponível na conta da corretora.

O risco da operação é ser obrigado a comprar, no dia do exercício da opção, uma ação em caso de queda no seu preço.

A montagem clássica é:

  • Venda de uma put (opção de venda) e com o recurso desta venda;
  • Montar uma Trava de Alta com Call (opção de compra);

O gráfico de payoff da estratégia se assemelha a um desenho de gaivota, daí vem o nome da operação.

Vamos para o exemplo de uma seagull que adotamos nas Operações Estratégicas no dia 24/02 e que o resultado foi em 19/04 (dia de exercício das opções).

EXEMPLO:

Ativo-objeto: PETR4

Cotação Referência: R$ 24,40 dia 24/02.

Opção PUT OTM PETRP220 – Strike: R$ 21,97

Opção Call OTM PETRD269 – Strike: R$ 26,97

Opção Call DOTM PETRD289– Strike: R$ 28,97

Parametrização:

Venda de put OTM (fora do dinheiro), logo em seguida compra de call OTM (fora do dinheiro) e por fim venda de call DOTM (muito fora do dinheiro).

Reparem que recebemos pela montagem da Seagull, mesmo assim as corretoras exigem as garantias das quais citamos para montar toda a operação.

Custo de montagem: Operação net credit: Recebimento de R$ 216,00. No dia da recomendação sugerimos que o investidor deixasse alocada em garantia valor igual ao exercício das puts vendidas pois é uma possibilidade.

PAYOFF DA OPERAÇÃO:

Vejamos o gráfico de payoff dessa Seagull:

  • A linha verde refere-se ao payoff no exercício em 19/04 e a linha roxa na desmontagem em 14/04.

Breakeven (zero a zero da operação): ocorre se PETR4 estiver cotada a R$ 21,37 (desvalorização de 12,41%) no dia 19/04 e R$ 21,97 (desvalorização de 9,95%) em 14/04.

Lucro máximo: R$ 1.016,00

Prejuízo máximo teórico: ilimitado para o caso de PETR4 estiver cotada a R$ 0,00. O prejuízo começa a ocorrer caso PETR4 estiver abaixo de R$ 21,97 no dia do vencimento das opções 19/04, é possível deixarmos exercer as puts vendidas, embolsar o lucro da estrutura, deixar PETR4 na carteira e ir vendendo calls até o vencimento do próximo ciclo de opções.

Resultado da operação:

No momento da confecção deste artigo PETR4 estava cotada a R$24,03, uma alta intraday de mais de 5%, mesmo assim muito longe dos exercícios das opções da estrutura. Como hoje é dia de exercício as puts PETRP220 e as calls PETRD269 e PETRD289 viraram pó e o resultado da operação foi o valor recebido em sua montagem: R$ 216,00 !!!

Percebam que a relação risco/retorno da operação foi excepcional pelos seguintes motivos: no dia 24/02, data da recomendação, PETR4 já havia sofrido uma excessiva desvalorização (suspeita de interferência na estatal pelo Presidente Bolsonaro) e com isso a tendência era de recuperação no preço do ativo (requisito da Seagull, montar quando se espera uma subida do ativo-objeto).

O prejuízo nesta operação ocorreria se PETR4 ficasse no fundo de preço alcançado no dia 22/02, o que seria muito improvável de ocorrer pelo fato da cotação do petróleo do tipo brent, preço balizador dos petróleos no mundo, estar em recuperação desde a época da recomendação da operação.

Por tais motivos o lucro de R$ 216,00, correndo pouquíssimo risco e sem ter investido nenhum centavo, foi excepcional!

 

 

A outra Operação Estratégica foi na verdade uma Operação Relâmpago pois a montagem ocorreu no dia 16/04 e com duração até dia 19/04, um dia útil apenas, e a operação foi a seguinte:

Venda coberta de LAME4 com call ITM (Operação Relâmpago)

Essa recomendação de operação é a clássica estratégia de venda coberta de call que é muito utilizada na Xeque-Mate. A montagem foi feita na sexta-feira, dia 16/04, para sermos exercidos na segunda-feira, dia 19/04.

Só relembrando, na venda coberta devemos ou já possuir ou comprar um lote do ativo-objeto e em seguida vender uma call (opção de compra).

 

Ativo-objeto: LAME4

Cotação Referência: R$ 23,32 do dia 16/04 às 13:32 (data e horário da recomendação)

Opção Call ITM LAMED229 – Strike: R$ 22,96

Cotação de LAMED229: R$0,56

Custo da Operação: R$23,32 (ação comprada) – R$0,56 (prêmio recebido) = R$22,76!!!

Reparem que montamos a operação para sermos exercidos no dia 19/04, 1 dia útil após a montagem!!!

Lucro da operação = R$ 0,56 – 23.32 + 22,96 = R$ 0,20 de lucro por opção.

OBS: O lote de ações/opções deveria ser maior ou menor conforme o tamanho do portfólio do investidor. O mínimo para a montagem era lote de 100 ações e 100 opções. Entretanto, recomendou-se uma montagem com um montante maior.

 Rentabilidade: R$ 0,20 de R$ 22,76 é 0,88% de rentabilidade em um único dia útil de operação.

Obs: a cotação da opção pode mudar muito em poucos minutos. No momento da recomendação colocamos os parâmetros de preços que os nossos assinantes poderiam entrar na operação. O mínimo para montagem é de 100 ações e 100 calls mas o investidor poderia comprar mais de um lote de ambos desde que respeitasse o seu gerenciamento de risco.

A operação tinha um risco próximo de zero até por que um dia útil é muito improvável de ocorrer um grande fato relevante que iria afetar fortemente a cotação da ação e os seus derivativos. Vendemos uma call ITM com o intuito de sermos exercidos, e mesmo que não ocorresse o exercício iríamos rentabilizar com uma nova venda coberta para o próximo ciclo ou adotar outra estratégia com opções.

Strangle em PETROBRAS

Nossa última operação foi um strangle em PETROBRAS, montado na quinta-feira, dia 15/04 tendo o target sido atingido 02 dias úteis depois, em 19/04. Foi um lucro de 15,59% nesse curto espaço de tempo.

Nessa operação, compramos calls e puts de PETR4, ambos os derivativos levemente ITM. Veja a montagem:

Estabelecemos como target da operação o montante de R$2,15, referente à soma das unidades das calls e das puts, ou seja, quando o valor unitário da call somado com o valor unitário da put atingisse R$2,15, era o momento de sair.

E dois dias após, em 19/04/2021, PETR4 chegou a subir mais de 8% no intraday, o que foi o suficiente para que o target fosse atingido, proporcionando um gain de 15,59% em apenas 02 dias úteis.

O strangle é uma operação de compra de volatilidade. Ganha-se na movimentação do ativo-objeto (PETR4), tanto na subida quanto na descida. A volatilidade implícita de PETR4 estava baixa quando da montagem da operação e, havendo uma subida na VOL, haveria ganho no trade. Isso porque o aumento na volatilidade faz com que a ponta referente à direção do ativo-objeto (call no caso de subida e put no caso de queda) se valorize bastante e a outra ponta não se desvaloriza na mesma proporção, ocasionando o gain na operação.

E foi o que ocorreu. A call se valorizou bastante e a put não se desvalorizou tanto, graças ao aumento na volatilidade.

Estratégia Xeque Mate

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