-31% YTD: MDIA3 perdeu os fundamentos?

A maior empresa do mercado de massas e biscoitos do Brasil passa por um período complicado e o mercado tem penalizado as suas ações. Desde o início do ano, as ações MDIA3 já caíram mais de 31% e a queda acentuada tem chamado a atenção de muitos investidores.

 

A M. Dias Branco é uma fabricante de massas, biscoitos, farinhas e gorduras com mais de 60 anos de história. Atualmente, com uma participação de mercado de ~30% a empresa é líder de mercado no Brasil nos segmentos de massas e biscoitos.

Certamente, você já ouviu falar ou até consumiu os produtos da M. Dias Branco. Afinal, é uma empresa que detém muitas das marcas mais famosas do Brasil. Veja algumas:

Fonte: site de RI M. Dias Branco

 Recentemente, a empresa divulgou seus resultados referentes ao 4T22. Como de praxe, um dos primeiros pontos a serem observados pelo investidor é o lucro líquido da companhia, o qual, desta vez, deixou a desejar:

Fonte: site de RI M. Dias Branco

Tendo em vista a queda nos números, é importante averiguarmos qual foi a causa dessa piora nos resultados da companhia.

Analisando mais a fundo, é notável que, embora as margens estejam sofrendo, o resultado também teve seu lado positivo. Um dos pontos que me chamou atenção foi o aumento do preço médio dos produtos e do volume de vendas:

 

Perceba que, apesar do preço ter subido, a companhia não sofreu tanto com a perda de volume de vendas e participação de mercado (algo, normalmente, esperado quando uma companhia eleva o preço dos seus produtos e serviços). Acredito que esse resultado tenha sido fruto da estratégia da M. Dias Branco de adquirir marcas com produtos mais saudáveis (por exemplo, a Jasmine), do lançamento de novos itens de maior valor agregado (como, o piraquê supreme e as tortinhas crostata da Adria) e da consolidada posição que as marcas subsidiárias possuem no mercado brasileiro.

 

Para mim, um ótimo indício de resiliência por conta da gestão da empresa e um grande sinal de força de marca.

 

Por fim, ainda na imagem anterior, é possível observar o forte aumento dos custos variáveis da companhia, os quais foram os principais balizadores do resultado negativo.

Por ser uma fabricante de biscoitos, massas, farinhas e gorduras, os principais insumos da M. Dias Branco são: trigo (farinha, massas e biscoitos) e óleo de palma (gorduras).

Através de um gráfico disponibilizado pela própria empresa, fica nítido o que aconteceu com o preço dessas commodities no decorrer dos últimos meses:

A M. Dias Branco, embora classificada como uma empresa de Consumo Não-Cíclico, sofre bastante com a oscilação das commodities citadas e, portanto, qualquer variação no preço das mesmas impacta bastante o resultado da empresa.

Do 1T22 até o 4T22, é evidente a escalada do preço do trigo e do óleo de palma. Adicionalmente, ainda precisamos considerar a cotação do dólar que também passou a maior parte do ano acima de R$ 5,00.

Ou seja, com seus custos aumentando a cada mês, a M. Dias Branco teve suas margens cada vez mais comprimidas e, por isso, seus números pioraram.

A questão é: a empresa sofre, atualmente, por conta de um cenário externo desfavorável. O preço dos seus principais insumos subiu e isso prejudicou seus resultados. Entretanto, por dentro, a companhia segue funcionando perfeitamente, inclusive, implementando estratégias que tem lhe permitido reajustar o preço dos seus produtos e manter seu volume de vendas e participação de mercado.

O investidor de longo prazo deve ter em mente que as commodities oscilarão ao longo do tempo e a M. Dias Branco, por ter seus custos vinculados a elas, terá períodos de folga nas margens e elevada lucratividade e períodos de pressão nas margens e pouca lucratividade.

Sendo assim, tendo em vista como o negócio da empresa funciona, faz todo sentido o investidor que gosta da empresa se posicionar durante uma época de alta nos custos,  pressão nas margens e queda de resultados. Afinal, quando a conjuntura virar (preço do trigo e óleo de palma caírem), o lucro da M. Dias Branco aumentará e o mercado se animará com as ações da empresa.

Recado final: entenda como funciona o negócio da empresa que você investe e você se tornará um investidor muito melhor!

Fez sentido?

O atributo alt desta imagem está vazio. O nome do arquivo é unnamed-22.jpg

Veja as possibilidades de planos

Tenha acesso aos melhores relatórios escritos por nossos experientes analistas

Pagina de Planos

 

 

ASSINATURAS

CURSOS

INSTITUCIONAL

LEGAL

Junte-se ao Renda Total e descubra como receber dividendos todos os meses em reais e em dólar

Tenha acesso ao Combo Renda Total com um valor promocional de lançamento e comece a investir com a orientação especializada de Daniel Nigri, Egbert Chaves e Raphael Rocha

Você garante o combo com os 5 produtos

de R$ 1.197,00 por apenas

12x

R$69

,86

ou R$ 717 à vista