WEGE3: A Gigante Brasileira
No último trimestre de 2018, a WEG (WEGE3) divulgou um ROIC de 17,6%, que representa um aumento de 1% na base anual, com um aumento de margem bruta de 3% devido a maior eficiência na gestão de custo. Apresentando um aumento na receita líquida de R$ 3,1 bilhões, isso significa 17% de aumento na base anual, já o ebitda foi de R$ 490 milhões, um crescimento de 30% em relação a 2017, e um lucro líquido crescente, R$ 335 milhões, cerca de 12% maior, os destaques foram o aumento de 33% nas receitas do setor de geração (mercado externo), transmissão e distribuição de energia, também no segmento de equipamentos industriais eletroeletrônicos, onde o aumento das receitas foi de 42%.
Acompanhe abaixo os números anuais da empresa:
Como a WEG gera Valor?
A empresa nasceu em 1961, em Jaraguá do Sul/SC, os fundadores são um eletricista, um administrador e um mecânico, Werner Ricardo Voigt, Eggon João da Silva e Geraldo Werninghaus, (WEG) na época a empresa se chamava Eletromotores Jaraguá.
Iniciou produzindo motores elétricos, após a década de 80 começando com a produção de componentes eletroeletrônicos, produtos para automação industrial, transformadores de força e distribuição, tintas líquidas e em pó e vernizes eletro isolantes.
Estratégia de adquirir para crescer
Em 1991 a WEG inaugura a filial nos Estados Unidos, em 1995 na Alemanha, em 1996 na Inglaterra, em 1998, na França, Espanha e Suécia, em 1999 a empresa alcança 79% de Market share no Brasil em motores elétricos e exporta 29% de sua produção para cerca de 55 países.
Em 2000, efetua a aquisição das primeiras fábricas fora do Brasil, na Argentina e no México, em 2002 adquire fábrica em Portugal e em 2005 inaugura fábrica na China.
Em 2007, adquire a Trafo, grande indústria do RS, fabricante de transformadores de força de grande porte e de subestações móveis e fixas, e no mesmo ano adquire também a fabricante de turbinas hidráulicas HISA. Esse negócio é estratégico para aumentar a atuação no segmento de geração, transmissão e distribuição de energia.
Algumas aquisições
Em 2010, inicia as operações na India, bem como adquire o controle acionário da Voltran, aquisição da Zest Electric, distribuidor Weg na África do Sul, além da aquisição da fábrica de tintas Pulverlux, na Argentina, e do distribuidor FOURNAIS na Dinamarca.
Em 2011 faz uma aquisição na Áustria, e compra a Electric Machinery, nos Estados Unidos. Nesse mesmo inicia a fabricação de aerogeradores.
Em 2012 adquire a Injetel, uma empresa especializada na fabricação e comercialização de interruptores, tomadas e plugues para aplicações comerciais e prediais, e adquire a empresa de tintas industriais e repinturas automotivas Stardur de SP, e a Tintas e Vernizes Paumar, empresa especializada na fabricação e comercialização de tintas, vernizes, esmaltes e lacas.
E foi em 2012 também que a WEG2012 forneceu os primeiros equipamentos em geração de energia eólica, com capacidade de 90 MW, que foram instalados em parque eólico do Nordeste.
E continua, em 2013 adquire fábrica na África do Sul, em 2014 na Alemanha e na Colômbia, em 2014 adquire mais uma fábrica na Alemanha, na China, em 2015 na África novamente e na Colômbia, além de uma fábrica de painéis elétricos para equipamentos e instalações industriais na Espanha.
Em 2016 e 2017 foram efetuadas aquisições nos EUA, uma fábrica de motores elétricos e o negócio de transformadores da CG Power. Além de construir mais uma fábrica na China e adquirir a TGM, uma fabricante brasileira de turbinas.
Retirado do site da companhia
Hoje a empresa alcança os seguintes mercados:
Retirado do site da companhia
A WEG possui parques fabris em 12 países, e filiais comerciais em 29 países, sendo a América do Norte responsável pelo maior percentual de receita liquida, 23%. Vale lembrar que em 2008 esse percentual era de 10%, e no Brasil em 2008 o percentual de participação na receita era de 65%, em 2017 esse número era de 44%.
Em Jaraguá do Sul a WEG é dona da maior planta industrial para motores de baixa tensão no mundo.
Crescimento e Retorno
Em relação ao crescimento e ROIC, a evolução é mostrada na figura abaixo, retirada do site da companhia:
Um dos destaques no sistema de produção da empresa a expansão modular, evitando a capacidade de produção ociosa, maximizando o retorno sobre o capital e reduzindo os riscos de demanda, o que é um ponto essencial para a gestão de custos.
Inovação
Conta com diversos laboratórios de testes e pesquisa, parcerias com universidades, cerca de 1300 profissionais dedicados exclusivamente a P&D. Em 2017 foram gastos 2,7% da receita liquida em pesquisa e desenvolvimento.
Retirado do site da companhia
A linha completa de produtos e soluções da empresa hoje:
Retirado do site da companhia
Em relação a estrutura acionária da companhia, 50,1% em posse da WPA Participações e Serviços S.A., 14,4% família dos fundadores (direta) e 35,3% em circulação. A diretoria possui 0,1% e o conselho fiscal 0,2%.
O ano de 2018
O Custo dos Produtos Vendidos aumentou 25,7% alcançando R$ 8.500,8 milhões, fechando uma margem bruta de 29,0%. Principalmente devido aos custos de materiais, na maioria influenciados pela alta do preço das commodities metálicas e pela variação do câmbio, que afeta a estrutura de custos da operação.
Da mesma forma, as despesas com vendas, gerais e administrativas consolidadas, que fecharam o ano em R$ 1.706,0 milhões, um aumento de 23,4% em relação a 2017, devido a variação cambial sobre as despesas das operações no exterior.
A geração de caixa nas atividades operacionais foi de R$ 1.299,7 milhões em 2018, crescimento de 17% em relação a 2017, devido ao crescimento do resultado operacional e gestão do capital de giro.
Ebitda da companhia atingiu R$ 1.824,1 milhões, crescimento de 24,4% em relação a 2017, e margem EBITDA 15,2% (15,4% em 2017), e um crescimento de 17,8% no lucro líquido,resultando em um Lucro básico por ação de R$ 0,63 versus 0,54 em 2017.
O resultado financeiro líquido foi negativo, de R$ 9,5 milhões, se deve principalmente às menores taxas de juros, que impactaram a rentabilização das aplicações pós-fixadas, isso aliado a maiores despesas de variação cambial das operações no exterior.
Dividendos
A empresa tem uma política de destinação de resultados, onde declaram os juros sobre capital próprio trimestralmente e dividendos com base no lucro obtido a cada semestre, ou seja, seis proventos a cada ano, que são pagos semestralmente.
Retirado do site da companhia
Em 2018 houve bonificação de 30% das ações (três novas ações, da mesma espécie, para cada 10 ações possuídas).
A cotação
WEGE3 negocia um P/L de 28, um P/VP de 4,9x, e uma dívida bruta / patrimônio líquido de 0,50.
De 2008 a 2019 a cotação apresenta um crescimento de 320%, ficando atrás apenas da Ambev – ABEV3 (416,53%) e da Renner – LREN3 (508,35%). Leia também – Lojas Renner. Encantamento e Superação.
Concluindo
Para investir em ações a longo prazo, compreender “como” as variáveis influenciam o negócio, é tão importante como “calcular” o quanto afeta.
Eu sou analista de negócios, meu trabalho sempre foi analisar processos e o sistema das organizações, então posso afirmar que uma boa análise parte do principio de conhecer o óbvio, que é: entender como a empresa gera valor, para então compreender como ela irá remunerar você, o acionista.
Recentemente o Daniel, fez um vídeo no youtube, que ele diz a opinião dele sobre WEGE3 e sobre Ambev, clique aqui, para assistir. E além disso, existem várias outras análises tanto em vídeo quanto em relatórios na Área de Membros Dica de Hoje, clique aqui e assine agora, com o melhor preço anual.
Informação é dinheiro.
Até a próxima semana.
Daniel Nigri com apoio de Patricia Rossari
O analista Daniel Nigri CNPI1810 é o responsável pelas informações perante a ICVM 598