Os prêmios na Bolsa

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Os prêmios na Bolsa

No dia 10/02/2020, começaram a ser negociados quatro novos títulos no Tesouro Direto.

  • O Tesouro IPCA + 2024, deu a vez para o Tesouro IPCA + 2026,
  • o Tesouro Prefixado 2025 passou a ser representado pelo Tesouro Pré 2026
  • E a NTNF 2029 (Pré com juros semestrais) passou a ter seu vencimento em 2031

Além disso, ainda tivemos algumas substituições. O Tesouro IPCA+ com juros semestrais com vencimento em 2035 passou a ter vencimento em 2030 e o com vencimento em 2045 agora tem seu vencimento em 2040.

Se ficou complicado de entender, veja na imagem abaixo, os títulos disponíveis hoje para investimento:

Fonte – Tesouro Direto

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É interessante observar que as precificações das ações e dos fundos imobiliários são realizadas compondo a taxa de desconto com uma taxa livre de risco e um prêmio de risco.

Para a taxa livre de risco, muitos analistas incluindo eu mesmo usamos essa taxa do pré 2026 (6,34%), ou se o cálculo for realizado de forma real, uso o prêmio do IPCA+2026 (2,64%).

Como, não temos histórico ainda do pré-fixado 2026, no gráfico abaixo usei o histórico do Pré-2025. Veja na imagem abaixo, que diferente dos Fundos Imobiliários que vêm caindo desde o início de 2020 e diferente das ações que já perderam 6% desde a máxima, o título pré-fixado vinha reduzindo suas taxas de juros gradativamente desde o início do ano, até o dia 06/02/2020. Uma pequena alta ocorreu nos últimos dois dias.

Fonte Tesouro Direto – Elaborado por Dica de Hoje Research

Conclusão é que hoje as ações e os Fundos imobiliários estão negociando com prêmios muito maiores que no início de 2020. Maior chance de retorno com menor risco.

Isso não significa necessariamente que estejam baratos, porque podem estar apenas menos caros que no início do ano. Mas é nítido que no momento atual, já começam a aparecer novas oportunidades, se forem bem estudadas.

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