No acumulado do ano de 2022, os fundos de ações (FIAs) registraram um resgate líquido de R$ 70,5 bilhões, o pior número desde 2006 para a indústria. Em tese, isso não muda nada para você e seus investimentos, no entanto, pode ser um bom indicador para quem busca comprar ativos baratos em bolsa.
Recentemente, me deparei com um gráfico muito interessante que mostrava a variação do sentimento dos investidores médios conforme a oscilação da bolsa. Observe:
Fonte: Lehner Investments
Como diria Daniel Nigri: “ é assim ou não é?”
Enfim, na maioria das vezes, é isso que acontece. Se a bolsa sobe, todos se acham gênios do mercado, a euforia toma conta e os riscos de investir na bolsa desaparecem. Quando a bolsa cai, todos acham que a bolsa não presta, o pessimismo toma conta e o risco cresce de maneira exacerbada.
Todavia, como investidores de longo prazo, temos consciência de que as quedas da bolsa são os melhores momentos para encontrar grandes assimetrias que tendem a nos gerar os melhores retornos no longo prazo.
O mesmo ocorre quando tratamos dos FIAs. Tendo em vista que parte dos cotistas dos FIAs são pessoas físicas, precisamos ter em mente que em períodos de queda do mercado, nos quais as cotas dos FIAs costumam se desvalorizar junto, a reação destes cotistas será solicitar o resgate das suas cotas.
Em contrapartida, lembrando do que comentei anteriormente, se os FIAs estão caindo e a bolsa também, teoricamente, seria a conjuntura perfeita para fazer exatamente o contrário, concorda? Pois bem, verifique abaixo o saldo dos fundos de investimentos em 2022 e preste atenção na classe “ações”:
Agora, verifique a relação preço/lucro do índice Bovespa:
Fonte: Oceans14
Estamos no menor patamar dos últimos 20 anos. Entendo que correlação não seja causalidade, mas dado o sentimento do mercado e o nível que a bolsa brasileira negocia hoje, é no mínimo curioso notar essa relação…
Sendo assim, acredito que enquanto vejamos os resgates dos FIAs batendo recordes, quem for atrás de assimetrias e ativos baratos na bolsa, provavelmente, irá encontrar o que procura. Caso contrário, quando os FIAs voltarem a captar, pode ser que já esteja mais difícil encontrar tantos ativos baratos.
Concorda ou discorda?
Grande abraço, João Pedro Mello
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