RESULTADOS DE ALUPAR

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Resultados de Alupar

ALUPAR (códigos Bovespa: ALUP11)

RESUMÃO – Resultados 3T17:

(Data de divulgação: 9/novembro/2017)

(Dados retirados do site de RI)

 

Pontos POSITIVOS:

Receita líquida ajustada:

No 3T17, a Receita Líquida Ajustada atingiu R$ 386,0 milhões, ante os R$ 375,3 milhões apurados no 3T16, representando um aumento de 2,8%. No 9M17, a Receita Líquida Ajustada atingiu R$ 1.117,8 milhões ante os R$ 1.149,6 milhões registrados no 9M16, representando uma redução de -2,8%.

 Custos de serviços:

No 3T17, os Custos dos Serviços totalizaram R$ 94,7 milhões, 2,0% inferior aos R$ 92,9 milhões apurados no 3T16.

 Despesas Operacionais:

No 3T17, as Despesas Operacionais totalizaram de R$ 8,1 milhões, ante os R$ 12,6 milhões apurados no 3T16, representando uma redução de -35,5%.

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 EBITDA:

No 3T17, o EBITDA atingiu R$ 314,0 milhões, ante os R$ 306,9 milhões apurados no 3T16, representando um aumento de 2,3%. No 9M17, o EBITDA atingiu R$ 882,3 milhões ante os R$ 969,7 milhões apurados no 9M16, representando uma redução de -9%.

Lucro líquido:

No 3T17, o Lucro Líquido totalizou R$ 112,0 milhões, ante os R$ 33,9 milhões registrados no 3T16, representando um aumento de 230%. No 9M17, o Lucro Líquido totalizou R$ 238,0 milhões ante os R$ 171,7 milhões registrados no 9M16, representando um aumento de 38,6%.

Evolução das Transmissoras:

Até 2022, a Alupar vai aumentar em 60% suas linhas de transmissão, chegando ao total de 7.566 km.

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– Receita líquida – GERAÇÃO:

Totalizou R$ 134,9 milhões no 3T17, 26,0% superior aos R$ 107,1 milhões apurados no 3T16.

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– Lucro líquido – GERAÇÃO:

No 3T17, o segmento de geração totalizou um lucro de R$ 54,1 milhões, revertendo um prejuízo de R$ 7,3 milhões registrados no 3T16.

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Endividamento:

Em set/2017, a dívida bruta consolidada da Alupar e suas subsidiárias totalizou R$ 4.393,2 milhões, R$ 174,5 milhões inferior aos R$ 4.567,7 milhões apurados em dez/2016.

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As disponibilidades totalizaram R$ 1.698,6 milhões, ante os R$ 934,3 milhões registrados em dez/2016. Esta variação de R$ 764,3 milhões no caixa, deve-se, principalmente, ao aumento de capital da Alupar – Holding, no montante de R$ 833,5 milhões, homologado em 4 de abril de 2017.

O perfil de dívida consolidada da Alupar é bastante alongado, compatível com a natureza de baixo risco de negócios da Companhia, alta previsibilidade de receitas e forte geração de caixa operacional dos segmentos de transmissão e geração de energia elétrica.

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– Pontos NEGATIVOS:

Receita líquida – TRANSMISSÃO:

Totalizou R$ 252,0 milhões no 3T17, ante os R$ 293,7 milhões apurados no 3T16, representando uma redução de -14,2%.

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Conclusão sobre os resultados:

Depois de sair o resultado de Taesa (outra transmissora) que teve uma queda forte nos lucros principalmente por causa dos meses de deflação, o ativo financeiro das linhas de transmissão é corrigido pela inflação seja IPCA ou IGP-M, e com uma deflação reduz-se as receitas, fiquei com certo receio do resultado de Alupar que está na carteira do youtube. Clique aqui.

No entanto, Alupar é uma empresa que tem uma parcela de sua Receita advinda da Geração de Energia. E essa sim teve um resultado bastante positivo. Um aumento da Receita e uma reversão de prejuízo para Lucro Líquido em Geração que trouxe uma melhora para o resultado total.

Pode-se dizer o segmento de Geração de Energia segurou a empresa, que tem tido lucros constantes e crescentes, mas sua cotação vem ficando no mesmo patamar. Atualmente seu P/L está em 7,1 usando o resultado consolidado ou 13,73 usando o da controladora. Indicador melhor que Taesa e que Transmissão Paulista.

Como vocês puderam ver também, o Plano de expansão de linhas de transmissão de Alupar vai até 2022, com um aumento de 60% da km de suas linhas, logo eu acredito que uma pessoa não deve comprar Alup11, se tiver um horizonte menor que 5 anos para o seu investimento. O ideal é deixar todo esse aumento de receita gerar resultados para vender na máxima em 2022/2023/2024/2025.

Publicamos anteriormente os resultados de Petrobras.

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Abraços e Bons Investimentos!

 

Daniel Nigri (analista CNPI)

Com a ajuda de Leo Bittencourt

 

Disclosure

Elaborado pelo analista independente Daniel Isaac Nigri CNPI 1810, este relatório é de uso exclusivo de seu destinatário.

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O analista Daniel Isaac Nigri CNPI é o responsável principal pelo conteúdo do relatório e pelo cumprimento do disposto no Art. 16, parágrafo único da Instrução ICVM 483/10.

 

 

 

  • Igor Menezes

    Bom dia Daniel, qual a diferença de usarmos o lucro da controladora ou o consolidado? Obrigado