Que pergunta, né? Talvez, você ache que a resposta é super simples, afinal, com o Value Investing aprendemos que investir em ativos de grande valor é o segredo para ganhar muito dinheiro.
No entanto, como em quase tudo na vida, existem exceções.
E se eu te dissesse que dá para ganhar dinheiro comprando ativos de baixo valor? E se eu te dissesse que tem ação de empresa ruim que sobe bastante e tem gente que lucra com isso? E se eu te dissesse que tem gente que compra ações de empresas valiosas, mas perde dinheiro?
Pois bem, é isso mesmo que você leu. Quer um exemplo? Vem comigo…
Sabe o setor aéreo? Aquele que as empresas estão constantemente endividadas, quase não dão lucro, quase todas quebram, sofrem com preço do combustível, com mão de obra cara, etc…?
Dê uma olhada na performance das ações da companhia aérea Azul SA #AZUL4 em 2023:
No ano, +51%, quem comprou lá no início de março já colocou +126% de retorno no bolso até agora. Isso que desde 2019 ela não registra lucro, está atolada de dívidas e sobre o setor, nem se fala.
Esse é um exemplo de uma empresa ruim que sobe. Isso acontece por conta dos ciclos de mercado. Quando os juros futuros caem, a projeção do fluxo de caixa de todas as empresas cresce, especialmente, daquelas muito endividadas que costumam sofrer muito por conta das altas despesas financeiras. Então, setores muito sensíveis aos juros (varejo, construção civil, empresas muito alavancadas, logístico,…) tendem a se valorizar bastante.
Sendo assim, está aí a prova de que dá para ganhar dinheiro investindo em empresas de pouco valor.
Agora, e se você comprar uma empresa de grande valor por um preço alto?
Conhece a Petrobras? Lá em 2008, quando as commodities estavam bombando e a Petrobras tinha recém descoberto o pré-sal, as ações da estatal chegaram a negociar na faixa dos R$ 50,00. Desde lá, olha o que aconteceu…
Imagina o investidor que comprou #PETR4 a R$ 50,00. Já fazem 15 anos que a ação não volta àquele patamar. Tudo bem, o investidor pode ter recebido bons dividendos, mas mesmo assim, não foi uma boa decisão, concorda?
A Petrobras é uma empresa ruim? Não, então porque não foi um bom investimento? Porque estava cara, a companhia estava no auge da sua popularidade.
Em contrapartida, observe o que aconteceu ali em 2016…
#PETR4 negociava a menos de R$ 5,00! Um preço que, olhando para trás, você percebe que era ridículo para o tamanho e relevância da Petrobras.
Agora, imagine o investidor que comprou Petrobras a R$ 5,00? Já obteve mais de 500% de valorização, sem contar os dividendos.
Portanto, o que concluímos? Sim, preço importa mais do que valor. Se você paga caro por uma empresa, ela pode ser super valiosa, você provavelmente vai perder dinheiro. Mas, se você pagar barato, você provavelmente fará um ótimo negócio e não só com empresas boas, a depender da fase do ciclo do mercado, com as ruins também.
Bom negócio se faz na compra!
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Grande abraço,
João Pedro Mello