No que consiste as opções?

As opções são instrumentos de negociação dentro do mercado financeiro, realizados através de contratos que fornecem ao titular o direito de comprar ou vender uma determinada ação a um preço pré-determinado e uma data de expiração pré-estabelecida.

São chamadas de derivativos, pois seu valor é “derivado” do preço do ativo que está vinculado, ou seja, seu ativo-objeto.

Podem ser utilizados de diversas maneiras, como instrumento para obtenção de lucro em curto prazo, através das altas e baixas do mercado, ou para possibilitar operações de hedge, ou seja, uma operação de proteção frente às oscilações do mercado.

Como funciona o mercado de Opções?

Há duas formas de negociar as opções. A primeira através da bolsa de valores, onde os pregões são listados e as datas estipuladas pela decisão da B3, além das garantias exigidas, como margem e cobertura. A segunda é através do mercado de balcão, onde contratos de opções não padronizados são determinados pelos negociadores e registrados pela B3, assegurando apenas o

cumprimento do acordo estipulado.

Os principais termos utilizados no mercado de opções

Pode parecer complicado, mas após conhecer esses termos, você vai perceber como é fácil a lógica das opções, veja:

Ativo-objeto: O ativo-objeto é o ativo que está diretamente relacionado com a opção. Por exemplo, se você compra uma opção de compra (ou de venda) de ABEV3, o ativo-objeto é ABEV3.

Call: A call é a opção de compra, que fornece o direito de o investidor comprar ações. Por exemplo: O investidor deseja ter o direito (e não o dever) de comprar ABEV3 a R$15,00 daqui a um mês, independente de quanto for a cotação deste ativo daqui a um mês. Dessa forma, ele adquire uma call. Comprando esse derivativo, ele tem o direito de comprar ABEV3 a R$15,00 independente de quanto ele estiver valendo no próximo mês.

Put: A put, por sua vez, são as opções de venda, e fornece o direito de vender uma determinada quantidade de ações. Por exemplo: Um investidor possui 100 ações de ABEV3, que ele adquiriu por R$15,00 e ainda estão sendo negociadas por este valor. Porém, acredita que o valor das ações possa cair. Por conta disso, para se proteger de eventuais quedas, o investidor pode comprar o direito de vender suas ações a R$15,00, por exemplo. A esse direito se dá o nome de put.

Prêmio: O prêmio é o valor pago quando se compra o direito de compra (call) ou o direito de venda (put) de uma determinada ação. Ou seja, prêmio é o valor da opção.

Strike: O strike, também conhecido como preço de exercício, é o valor previamente pactuado em que a ação será comprada (exercício da call) ou vendida (exercício da put). Por exemplo, caso o investidor adquira o direito de comprar (ou vender) determinada ação a R$20,00, o strike será de R$20,00.

Investidor Titular: O investidor titular é aquele que compra a opção, seja ela de compra ou de venda. Com isso, o titular adquire o direito de comprar ou vender uma quantidade determinada do ativo-objeto a um preço pré-estabelecido até a data estipulada (ou na data estipulada. Ver definição de opções americanas e europeias, mais a frente).

Investidor Lançador: O investidor lançador é o indivíduo que vendeu a opção de compra ou de venda. Com isso, o lançador tem a obrigação de comprar ou de vender uma quantidade determinada do ativo-objeto a um preço pré-estabelecido até a data estipulada (ou na data estipulada).

Vencimento: O vencimento é a data final em que se expira o direito ou a obrigação do investidor.

Opções ITM: As opções ITM (em inglês: In The Money), ou opções “dentro do dinheiro” são derivativos cujo strike é menor que a cotação atual do ativo-objeto, em se tratando de call, ou maior que a cotação atual do ativo, em se tratando de put. Por exemplo: imagine que BBAS3 esteja cotada a R$35,00. Uma opção de compra (call) com strike em R$33,00 é ITM. Paralelamente, uma opção de venda (put) com strike em R$37,00 é ITM.

Opções OTM: As opções OTM (em inglês: Out of The Money), ou opções “fora do dinheiro” são derivativos cujo strike é maior que a cotação atual do ativo-objeto, em se tratando de call, ou menor que a cotação atual do ativo, em se tratando de put. Por exemplo: imagine que PETR4 esteja cotada a R$28,00. Uma opção de compra (call) com strike em R$30,00 é OTM. Paralelamente, uma opção de venda (put) com strike em R$26,00 é OTM.

Opções ATM: As opções ATM (em inglês: At The Money), ou opções “no dinheiro” são derivativos cujo strike é igual (ou muito próximo) à cotação atual do ativo-objeto, em se tratando de call e de put. Por exemplo: imagine que VALE3 esteja cotada a R$90,00. Uma opção de compra (call) ou de venda (put) com strike em R$90,00 é ATM. Além disso, opções com strike em R$89,90, R$90,05, sejam elas de compra ou de venda, são consideradas opções ATM.

Opções Americanas: As opções americanas são um tipo de opção em que o titular (detentor da opção) pode exercê-la a qualquer momento até o dia do vencimento.

Opções Européias: As opções européias, por sua vez, podem ser exercidas apenas no dia do vencimento, sendo vedado o exercício antes da data de expiração das opções.

Entenda o código utilizado no mercado de opções

A B3 criou um sistema simples de codificação das opções, para possibilitar que esses ativos sejam facilmente negociados, tanto no home broker, como no mercado via balcão.

A estrutura criada é uniforme e bem parecida com a codificação das ações.

Veja a seguir a estrutura dos códigos utilizados no mercado de opções. Em suma, o código é sempre composto por, no mínimo, sete caracteres, sendo eles cinco letras seguidas de dois ou três números. Por exemplo:

ABEV      K         15

                            Ativo-objeto                  Mês de Vencimento          Preço de Exercício

 Os quatro primeiros caracteres representam o ativo-objeto.

O quinto caractere representa o mês de vencimento da opção, conforme você verá no quadro abaixo.

Os últimos números representam o strike da opção.

Veja abaixo a tabela que mostra os códigos referentes aos meses de vencimento:

 A porta do conhecimento

O mercado de opções é um universo fabuloso, cheio de oportunidades e ainda é desconhecido por grande parte dos investidores brasileiros, talvez pela aparente complexidade, ou pelo fato de simplesmente existirem poucas pessoas que se dispõem a discorrer sobre o assunto. O fato é que grandes investidores e instituições utilizam as opções para alavancar seus ganhos, para hedge ou até mesmo para gerar renda.

Acreditando na democratização do mercado financeiro, abraçamos a missão de levar conhecimento às pessoas, possibilitando a elas que utilizem as mesmas técnicas utilizadas pelas grandes instituições financeiras. Estamos sempre divulgando artigos por aqui sobre o mercado de opções.