Estrategistas, hoje falaremos sobre algumas características importantíssimas sobre as opções, que devem ser levadas em conta quando da montagem de uma operação com derivativos.
Em primeiro lugar, vamos abordar as datas de vencimento das opções.
Série das opções e dia de exercício:
Na tabela abaixo apresentamos as séries e seus respectivos vencimentos no ano de 2021, das opções call (compra) e das opções put (venda). Após o vencimento, a opção deixa de existir e o titular do derivativo não mais poderá exercer o direito (de compra ou de venda).
Para um entendimento melhor vamos mostrar algumas opções call de ITSA4 (Itaúsa), que vencem dia 15/04:
No ticker ITSAD934; ITSA = refere-se à ação ITSA4; D = refere-se a série que vence em 19/04/21; 934 = strike da opção, o titular exercendo o seu direito irá comprar ITSA4 por R$ 9,18.
Na tabela vemos um A e um E no campo modalidade, que revela o tipo da opção: americana ou europeia.
Opção Americana = são opções em que o titular pode exercer o seu direito a qualquer momento até o dia do vencimento. No exemplo acima o titular de ITSAD934 poderá exercer o seu direito a qualquer momento, desde que o faça até às 13 horas do dia 15/04/21.
No Brasil a maioria das opções call são do tipo americana. Basta olhar a tabela acima que verificamos isso facilmente.
Antes de falarmos sobre as opções europeias, vamos mostrar uma tabela de opções put de ITSA4 também com vencimento em 19/04/21:
No ticker ITSAP102; ITSA = refere-se à ação ITSA4; P = refere-se a série que vence em 19/04/21; 102 = strike da opção, o titular da put detém o direito de vender ITSA4 por R$ 10,12.
Opção Europeia = são opções em que o titular somente pode exercer o seu direito no dia do vencimento da série. Conforme o exemplo acima o titular de ITSAP102, somente poderá exercer o seu direito de vender ITSA4 por R$ 10,12 no dia 19/04/21 = vencimento da série P. Antes do dia do vencimento, não é possível o exercício da opção.
No Brasil todas as opções put (opções de venda) são do tipo europeia. Portanto, o titular de uma put só exerce o direito no dia do vencimento de cada série.
A opção americana usualmente possui uma liquidez maior e, por isso, costuma ser mais negociada que a opção europeia.
A opção americana é vantajosa para os compradores, pois se o ativo-objeto (ação) sofrer uma oscilação e com isso se for favorável o exercício da opção o comprador assim o fará, mesmo antes do vencimento, pois como vimos o titular não tem a limitação da data do exercício.
A opção europeia é vantajosa para os vendedores, pois serve como proteção para eles, já que por mais que a opção esteja ITM (in the Money) ou dentro do dinheiro, o exercício só poderá ocorrer no dia do vencimento da atual série da opção.
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