RESULTADOS DE DIAS BRANCO(MDIA3)

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Resultados M Dias Branco(códigos Bovespa: MDIA3)

RESUMÃO – Resultados 3T17:

(Data de divulgação: 30/outubro/2017)

(Dados retirados do site de RI)

Pontos POSITIVOS:

Volume de Vendas:

No 3T17, todas as linhas de produtos apresentaram crescimento dos volumes na comparação com o mesmo período do ano passado e o ritmo de crescimento foi superior ao registrado no 2T17.

Este aumento do volume de vendas significou também ganhos de market share na comparação do 3T17 com o 3T16, de 1,9 p.p. nas linhas de biscoitos e 1,4 p.p nas linhas de massas.

 

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Receita líquida:

Na comparação com 3T16, a receita líquida cresceu 1,6% no 3T17, sendo 6,2% de crescimento dos volumes e retração de 4,6% do preço médio. No comparativo do 3T17 vs. 2T17, a receita líquida aumentou 6,8%, com crescimento dos volumes em 9,3% e redução no preço médio total em 2,3%. Importante ressaltar que historicamente o terceiro trimestre é o melhor do ano.

 

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A empresa vem cada vez mais investindo em expansão para novos mercados. Por isso, é normal a queda do percentual de vendas no Nordeste.

EBITDA:

A empresa encerrou o 3T17 com EBITDA de R$ 291,3 milhões (-7% vs. 3T16), R$ 772,1 milhões nos 9M17 (+13,8% vs. 9M16) e margem EBITDA de 19,8% (21,7% no 3T16) e 19,1% nos 9M17 (17,3% nos 9M16). A redução da margem EBITDA do 3T17 versus o 3T16 foi consequência dos maiores investimentos em marketing e implantação de melhorias na cadeia de suprimentos neste período.

Lucro líquido:

O Lucro Líquido no 3T17 foi de R$ 253,6 milhões (-5,9% vs. 3T16) e +27,2% maior que 2T17. Nos 9M17 foi de R$ 642,4 milhões (+17,2% vs. 9M16).

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Nível de utilização da capacidade de produção:

A empresa aumentou a sua produção na maioria dos seus produtos (exceto “Massas” e “Margarinas e Gorduras”), mas podemos observar que a empresa não utiliza a sua capacidade total de produção.

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Endividamento:

A empresa reduziu seu endividamento em -42,9% em relação ao 3T16. Encerrou o 3T17 com um “caixa e equivalentes de caixa” de R$ 1.049,2 milhões (R$ 816,9 milhões no 3T16 e R$ 905,5 milhões no 2T17), um aumento nas disponibilidades de 28,4% em relação ao 3T16. Em consequência, sua dívida líquida é negativa com –R$661,9 milhões contra –R$ 109,1 milhões em 3T16.

Investimentos:

Os investimentos totalizaram R$ 78,6 milhões no 3T17 (aumento de 10,5% em relação a 3T16), distribuídos entre ampliação da capacidade (52,3%) e manutenção (47,7%).

 

Pontos NEGATIVOS:

Custo dos produtos vendidos (CPV):

No 3T17, os custos dos produtos vendidos aumentaram 2,8%, em valores absolutos, frente os registrados no 3T16, e representaram 62,2% da receita líquida do período (61,5% no 3T16). Estes custos foram afetados positivamente pela redução dos preços dos insumos (trigo, óleo vegetal e açúcar) e, foram afetados negativamente pelo aumento no consumo de gordura de terceiro, aumento de gastos com mão de obra, gastos gerais e depreciação

 

Despesas operacionais:

As despesas operacionais totalizaram R$ 357,8 milhões no 3T17 (+9,0% vs. 3T16), e representaram 24,3% da receita líquida (22,7% no 3T16). O aumento da representatividade das despesas é explicado, majoritariamente, pelo crescimento das despesas com vendas (marketing, vendas, logística, fretes e salários), em função das campanhas de marketing realizadas no período, e pelas despesas relacionadas ao projeto de melhorias de supply chain.

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Conclusão sobre os resultados:

M Dias Branco é uma empresa que o seu histórico fala por si só. A empresa quadruplicou seus lucros nos últimos 12 anos e continua investindo em crescimento. De todas as suas 7 estratégias, 6 visam crescimento ou expansão. Apenas uma tem o foco em melhoria da eficiência operacional e que gera valor ao acionista também.

Dito isso, e sabendo que a empresa ainda tem toda a região Sul e Sudeste para crescer que é onde existe a maior economia do país, posso dizer que eu gosto do case, embora não seja aquela barganha de antigamente.

Importante ressaltar também que a empresa não tem tanta capacidade ociosa mais, já está utilizando 80% de sua capacidade instalada, com pico de até 90% no terceiro trimestre que historicamente é melhor e, portanto, devem vir grandes investimentos como foram realizados em 2014 e 2015.

A empresa tem mais posição em Caixa que em dívidas e portanto traz uma segurança a mais para esses novos investimentos.

O vídeo de quarta feira da área Gold explica e mostra esses dados minuciosamente comparativamente desde 2006 e mostra porque eu gosto tanto desse case e porque Mdia3 é uma das ações que compõe a carteira Dica de Hoje para assinantes Gold. Se você já é assinante basta fazer seu login e assistir

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Abraços e Bons Investimentos!

Daniel Nigri (analista CNPI)

Com a ajuda de Leo Bittencourt

 

Disclosure

 

Elaborado pelo analista independente Daniel Isaac Nigri CNPI 1810, este relatório é de uso exclusivo de seu destinatário.

Este estudo é baseado em informações disponíveis ao público nos próprios sites de RI das empresas analisadas ou comparadas, consideradas confiáveis na data de publicação.

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Este relatório não representa oferta de negociação de valores mobiliários ou outros instrumentos financeiros.

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