Fala, pessoal!
Nos últimos dias, o mercado financeiro e as redes sociais foram sacudidos por uma notícia que parece saída de um roteiro de suspense corporativo: o empresário Roberto Justus descobriu que tinha um “sócio oculto” em sua empresa de construção industrializada, a Steelcorp. Vi muita gente apontando o dedo, julgando-o por uma suposta “falta de cuidado”. Mas, como sua consultora e planejadora financeira, preciso ter uma conversa muito franca com você: o que aconteceu com ele não é um erro amador; é o sintoma de uma brecha no sistema que pode afetar qualquer estrutura de capital se não houver um olhar técnico atento.
Muita gente condenou sem entender a complexidade da nossa indústria. A verdade é que o mercado de fundos brasileiro, embora muito bem vigiado pela CVM, ainda tinha espaços que acabavam sendo usados de forma errada, servindo de porta de entrada para o que chamo de esgoto da criminalidade.
A Anatomia da Opacidade: Como o “Sócio” se Esconde?
Para entender o problema, precisamos olhar para a natureza jurídica dos fundos no Brasil. Eles são “condomínios de natureza especial”. Essa definição, consolidada pela Lei da Liberdade Econômica em 2019, trouxe segurança jurídica, mas manteve uma característica importante: o fundo não possui “sócios” no sentido clássico, mas sim cotistas que detêm partes de um patrimônio que é administrado por um terceiro.
O caso Justus revela como alguns players usam os chamados “fundos em cascata”. O Banco Master era o cotista único de um Fundo de Investimento em Participações (FIP) que, por sua vez, detinha cerca de 30% da Steelcorp. Quando o empresário questionou a gestora Reag Investimentos sobre quem eram, de fato, seus parceiros, ele ouviu que o sigilo da base de cotistas era garantido por regulação. Essa barreira impediu que ele fizesse uma checação completa — o famoso Know Your Partner (Conheça seu Parceiro).
O Risco do Contágio: Da Reputação ao Crime Organizado
A gravidade do episódio aumentou com a Operação Carbono Oculto. As investigações apontaram que estruturas de várias camadas e fundos exclusivos estavam sendo usados para esconder o Beneficiário Final (UBO). O mais sério é que essas estruturas permitiram a entrada de capital de origem duvidosa no sistema financeiro, usando o mercado de capitais para lavar dinheiro de esquemas ilícitos.
Justus, para proteger seu nome e o seu negócio, precisou fazer uma manobra drástica: aportar R$ 300 milhões do próprio bolso para diluir esse sócio indesejado e retomar o controle da empresa. Nem toda família ou empresário tem esse caixa para resolver um problema de governança que não foi criado por ele. O risco aqui não é só a rentabilidade; é o bloqueio de bens e a destruição de uma marca. A falta de transparência, que às vezes é vendida como “privacidade estratégica”, pode se tornar uma armadilha contra a sua própria segurança.
Na próxima semana, vou detalhar como as novas regras da CVM e da Receita Federal estão tentando mudar esse cenário e o que você deve observar antes de escolher um fundo.
Até a próxima!
Abraços, Julia Priante
Sobre a Autora
Julia Bastos Chagas Priante – @julia.priante Engenheira de Alimentos pela Universidade Federal de Viçosa, atua no mercado financeiro desde 2006. Com ampla experiência como Officer no Itaú Unibanco/Itaú BBA nos segmentos de Empresas, Nicho Imobiliário e Multinacionais. É Especialista em Investimentos (CEA) e Pós-graduada em Planejamento Financeiro. Auxilia famílias a alcançarem seus sonhos por meio de um planejamento financeiro estruturado e personalizado.